Microsoft a annoncé une baisse de 15 milliards de dollars de ses dépenses d'investissement (capex), attribuée à un ajustement comptable plutôt qu'à une réduction de ses projets d'investissement, selon les analystes. Lors de sa conférence sur les résultats, la société a indiqué qu'elle prolongeait la durée de vie utile estimée de ses centres de données et de ses bureaux de 15 à 25 ans, à compter du début de l'exercice 2027. Ce changement requalifie les futurs baux de centres de données de baux financiers, qui comptent dans le capex déclaré, en baux opérationnels, qui n'en font pas partie. La directrice financière Amy Hood a déclaré : « En dehors de cet impact sur la durée de vie utile, nos attentes en matière d'investissement capex pour l'année civile 2026 restent inchangées. »
Évaluations et Perspectives des Analystes
Suite à la publication des résultats, plusieurs analystes ont réaffirmé leur perspective positive sur Microsoft. L'analyste de Cantor Fitzgerald, Thomas Blakey, a relevé l'objectif de prix de 502 à 522 dollars, maintenant une note de surpondération. Il a noté que les prévisions de capex de Microsoft restent inchangées et a souligné la forte performance de la société dans des segments comme Azure et sa plateforme d'IA. Gil Luria de DA Davidson a réitéré une note d'achat avec un objectif de prix de 550 dollars, qualifiant Microsoft « d'adulte dans la pièce » et mettant en avant sa gestion responsable des capex. L'analyste de JPMorgan, Samik Chatterjee, a également maintenu une note de surpondération avec un objectif de prix de 550 dollars, louant l'équilibre que Microsoft parvient à atteindre entre croissance et dépenses d'investissement.
Attentes Futures en Matière de Capex
Malgré la reclassification comptable, Microsoft s'attend à ce que son capex pour le premier trimestre de l'exercice 2027, y compris les baux financiers, dépasse 50 milliards de dollars. La société a enregistré une augmentation de 69 % d'une année sur l'autre de son capex et de ses baux financiers au quatrième trimestre de l'exercice 2026, atteignant 41 milliards de dollars. Hood a confirmé que le capex pour l'exercice 2027 augmentera d'une année sur l'autre, soutenu par de forts signaux de demande à travers son portefeuille. Les analystes considèrent cela comme une validation de la stratégie de croissance axée sur l'IA de Microsoft, avec des attentes de flux de trésorerie libre positifs.
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L'ajustement dans le reporting des capex de Microsoft devrait influencer positivement le sentiment des investisseurs, en particulier dans le secteur technologique, car il reflète une confiance continue dans les dépenses liées à l'infrastructure IA. Les augmentations des objectifs de prix des analystes pourraient exercer une pression à la hausse sur les actions MSFT. À surveiller : le prochain rapport sur les résultats du premier trimestre de l'exercice 2027, qui fournira des informations supplémentaires sur la trajectoire des dépenses d'investissement de Microsoft et ses perspectives de croissance.