Citadel Securities LLC anticipe qu'au moins 500 milliards $ de dettes seront émises sur les marchés publics et privés d'ici 2028 pour financer des puces destinées aux centres de données d'intelligence artificielle (IA). Selon Jeff Eason, responsable du bureau des investissements de qualité, ce montant pourrait représenter plus de 5 % de l'indice Bloomberg des obligations d'État de qualité aux États-Unis d'ici cette date. Eason a souligné que la majorité de cette nouvelle dette aura probablement des maturités plus courtes, de trois à cinq ans, pour s'aligner sur la durée de vie des puces. Il a décrit cette émission potentielle comme sans précédent en termes d'échelle par rapport au marché actuel.
Détails clés
L'augmentation de l'émission de dettes liées à l'IA a déjà atteint environ 570 milliards $ à l'échelle mondiale, principalement alimentée par de grandes entreprises technologiques appelées hyperscalers, telles qu'Amazon.com Inc., Microsoft Corp. et Alphabet Inc. avec Google. Ces entreprises construisent des centres de données à un rythme sans précédent, Citadel estimant que les fabricants de puces pourraient à eux seuls émettre plus de 250 milliards $ d'ici 2028. Eason a déclaré : « Cela a le potentiel de devenir l'un des plus grands nouveaux secteurs du crédit d'investissement. »
Contexte
Les taux d'intérêt à long terme ont grimpé à des niveaux inédits depuis deux décennies, l'émission de dettes par les hyperscalers étant identifiée comme un facteur significatif. Torsten Slok, économiste en chef d'Apollo Global, a souligné que cette émission est l'un des principaux moteurs derrière les rendements élevés des obligations d'État à 30 ans, aux côtés de l'inflation et des déficits budgétaires. Le terme « Tsunami de la dette IA » a été créé pour décrire cette situation, Morgan Stanley rapportant que l'offre de dettes IA de qualité a atteint 270 milliards $ début juillet, plus du double du total pour l'année 2025.
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L'augmentation anticipée de la dette liée à l'IA pourrait exercer une pression sur les marchés de crédit et contribuer à la hausse des rendements des obligations d'État à long terme. Les investisseurs se concentrent particulièrement sur la santé financière des grandes entreprises technologiques alors qu'elles naviguent dans les défis liés à ce nouveau fardeau de dette. À surveiller : les prochains rapports de résultats des acteurs clés du secteur de l'IA pour évaluer leur capacité à gérer ce fardeau financier.