Le Département du Trésor américain a annoncé mercredi qu'il allait doubler son rythme de rachat d'obligations à long terme. Cette décision vise à lutter contre la hausse des rendements. Le secrétaire au Trésor, Scott Bessent, a révélé ce plan après que le rendement des obligations à 30 ans ait atteint son plus haut niveau en près de 20 ans. Cette augmentation suscite des inquiétudes concernant la dette croissante du pays, qui a désormais dépassé 40 000 milliards de dollars.
Détails clés
L'annonce de Bessent fait suite à un effort conjoint récent avec le Japon pour soutenir le yen. Dans ce cadre, les États-Unis ont vendu des euros au lieu d'actifs libellés en dollars. Cette stratégie visait à éviter de mettre davantage de pression à la hausse sur les Treasury yields. Le Japon, principal détenteur de la dette américaine, a utilisé le Foreign and International Monetary Authorities Repo Facility (FIMA) pour emprunter des dollars contre ses avoirs en obligations du Trésor. Cela a permis au Japon de maintenir sa liquidité sans vendre de titres américains.
Les analystes considèrent ces mesures comme une forme de "répression financière douce". George Saravelos, responsable de la recherche sur les devises chez Deutsche Bank, a déclaré : « nous voyons à la fois le rachat et l'encouragement à utiliser le FIMA pour les réserves de change comme des politiques de répression financière douce visant à contenir la partie longue de la courbe des rendements américains. » Cette approche est similaire aux pratiques historiques de répression financière utilisées par les gouvernements pour gérer des niveaux d'endettement élevés.
Contexte
Des inquiétudes persistent quant à ce que ces interventions pourraient signaler sur des problèmes plus profonds au sein de l'économie américaine. Le calme de Bessent lors des interviews contraste avec les craintes que les États-Unis pourraient se diriger vers une crise de la dette. L'économiste Barry Eichengreen a noté que la réticence à permettre aux banques centrales étrangères d'utiliser leurs réserves en dollars suggère un déclin de l'attractivité du dollar en tant que monnaie de réserve.
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Les actions du Trésor devraient exercer une pression à la baisse sur les rendements des obligations à long terme. Cela pourrait affecter l'ensemble du marché obligataire et le sentiment des investisseurs. La hausse des rendements a des implications pour des secteurs sensibles aux taux d'intérêt, tels que l'immobilier et les services publics. À surveiller : d'autres annonces concernant les plans de rachat du Trésor et leur impact potentiel sur la dynamique du marché.
D’après les informations de : fortune.com, theguardian.com