La Commission européenne examine la réglementation sur les marchés des crypto-actifs (MiCA). Cette révision se concentre sur une question cruciale : la fongibilité des stablecoins. La consultation est ouverte jusqu'au 31 août et pourrait influencer l'avenir des stablecoins mondiaux en Europe. Le 9 juillet, le Parlement européen a voté 390 voix contre 86 en faveur de modèles de multi-émission. Ces modèles permettent à plusieurs entités d'émettre le même stablecoin tout en ajoutant des garanties. Cette décision va à l'encontre des avis du Conseil européen du risque systémique (ESRB) et de la Banque centrale européenne (BCE). Ces deux organisations soutiennent des contrôles plus stricts sur l'émission de stablecoins.
Débat sur la multi-émission
La BCE s'inquiète des risques liés à l'émission conjointe par des entités de l'UE et hors UE. La banque estime que ces arrangements pourraient entraîner un manque de réserves pour répondre aux demandes de rachat en période de crise financière. Dans son Rapport sur la stabilité financière de novembre, la BCE avertit que les investisseurs pourraient préférer racheter leurs stablecoins dans l'UE. Ils seraient attirés par les protections réglementaires plus solides de l'UE.
D'un autre côté, les partisans de la multi-émission affirment qu'elle est essentielle pour maintenir les stablecoins à l'échelle mondiale. Ils soutiennent que rompre la fongibilité nuirait à l'idée d'un dollar mondial, qui devrait être rachetable partout. Circle, un émetteur majeur de stablecoins, a été le premier à obtenir une approbation sous MiCA via la France en 2024. Cela souligne les changements en cours dans la réglementation des stablecoins en Europe.
Implications futures
L'issue de ce débat influencera considérablement le fonctionnement des stablecoins dans l'UE et leur acceptation mondiale. Si la réglementation soutient la multi-émission, cela pourrait conduire à une utilisation plus large de stablecoins comme l'USDC à travers l'Europe. Cependant, si des restrictions sont mises en place, cela pourrait limiter le fonctionnement de ces monnaies numériques.
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La position réglementaire sur les stablecoins pourrait influencer le marché des cryptomonnaies, notamment pour les actifs liés à des stablecoins comme l'USDC et Tether. Une approche restrictive pourrait réduire la liquidité et accroître la volatilité de ces actifs.
À surveiller : la décision finale de la Commission européenne sur la révision de la MiCA, attendue d'ici la fin août.
D’après les informations de : forbes.com